P50 ou P80? Como definir a contingência de um projeto com probabilidades

Um projeto de capital costuma ser aprovado como um único número: a estimativa mais uma contingência de, digamos, 10%. Os dois números parecem precisos, e nenhum diz qual a probabilidade de o projeto ser entregue por esse valor. Uma contingência de 10% pode ser generosa para um galpão repetido e temerária para uma planta pioneira em um terreno difícil.

A análise quantitativa de risco de custo troca o percentual por uma probabilidade. Cada linha da estimativa vira uma faixa, os riscos discretos do registro viram eventos com probabilidade e impacto, e uma simulação de Monte Carlo os soma milhares de vezes. O resultado é uma distribuição do custo final, e o orçamento passa a ser a escolha de um nível de confiança: P50, P80 ou P90.

O que a simulação mostra

O projeto ilustrativo tem uma estimativa base de 100 milhões: obras civis, mecânica, elétrica, engenharia, custos indiretos e custos do dono. Cada item tem uma faixa assimétrica (pode ficar 5% abaixo da estimativa, mas até 15% a 30% acima), os itens compartilham um fator de mercado e o registro tem três riscos discretos: más condições do solo, atraso nas licenças e equipamentos de longo prazo de entrega atrasados.

Três achados são típicos. Primeiro, a estimativa base não está no meio da distribuição; fica perto do percentil 4, porque as faixas são assimétricas para cima e os riscos só somam custo. Segundo, a distribuição tem uma cauda direita longa: as piores rodadas ficam 35% acima da estimativa. Terceiro, a distância entre níveis de confiança é grande. Financiar no P50 exige uma contingência de cerca de 10 milhões; financiar no P80 exige 15,5 milhões.

Escolher o nível de confiança

Não existe um único nível correto; depende de quem arca com o estouro e de com que frequência a organização pode voltar a pedir mais dinheiro.

• O P50 é o custo esperado de um projeto individual, adequado para uma carteira em que estouros e economias se compensam, com uma reserva central acima dos projetos.
• O P80 é uma escolha comum para o orçamento do próprio projeto: ele é excedido uma vez em cada cinco, o que mantém a pressão sobre a equipe sem tornar os estouros rotina.
• O P90 serve para projetos cujo estouro seria difícil de financiar, como infraestrutura pública ou um projeto grande em relação ao balanço. A orientação federal de infraestrutura da Austrália, por exemplo, pede estimativas P50 e P90 para grandes projetos.

Um desenho prático é separar os dois: o gerente do projeto controla a contingência até o P50, o patrocinador guarda a diferença até o P80 e o conselho mantém uma reserva de carteira. Cada nível de liberação exige uma justificativa, o que impede que a contingência seja gasta só porque existe.

De onde vem a incerteza

O segundo resultado costuma ser mais valioso que o primeiro. Dois elementos, obras civis e o risco de solo ruim, explicam 45% da incerteza. É ali que vale gastar antes da decisão final de investimento: uma sondagem de solo de algumas centenas de milhares pode eliminar um risco que vale milhões de contingência. A simulação transforma a gestão de riscos de um registro que se revisa em um orçamento que se reduz.